Ministerstvo financí očekává pro letošní rok největší růst od roku 2007
Dynamický růst české ekonomiky pokračuje, reálný HDP se ve 2. čtvrtletí 2015 zvýšil meziročně o 4,6 % a mezičtvrtletně o 1,1 %. Ekonomický růst zůstává tažen výhradně domácí poptávkou. Nejvíce k růstu přispěly investice, kde se snaha o maximální využití fondů EU projevila silným meziročním růstem o 7,4 %. Zvýšení tempa růstu spotřeby domácností na 3,0 % podpořila nízká míra inflace a zlepšující se situace na trhu práce. V zahraničním obchodu se navzájem kompenzuje růst ekonomik hlavních obchodních partnerů ČR se zvýšenými dovozy, jež jsou posilovány domácí poptávkou a dovozní náročností českého exportu.
Pro predikci v roce 2015 platí, že je ekonomika podporována řadou jednorázových faktorů. Jedná se především o investiční i neinvestiční projekty spolufinancované Evropskou unií ještě z minulého programového období (2007–2013), které je možno využít pouze do konce tohoto roku. Dalším pozitivním faktorem je fiskální stimulace (zavedení druhé snížené sazby DPH 10 %, slevy na dani z příjmů z fyzických osob, zvýšení starobních důchodů, platy ve státní správě). V neposlední řadě pak k ekonomickému růstu přispívají nízké ceny ropy.
Silný růst ekonomiky v 1. pololetí, intenzivnější než očekávané dočerpávání prostředků z fondů EU a pozitivní vyhlídky na zbývající část roku vedou ke zvýšení predikce reálného růstu HDP pro rok 2015 z 3,9 % na 4,5 %. Ekonomický růst by měl být tažen výhradně domácí poptávkou, zahraniční obchod by měl naopak růst HDP mírně tlumit.
Prognóza nominálního růstu HDP se zvyšuje jen mírně ze 4,9 % na 5,2 %.
V roce 2016 by měly výše uvedené jednorázové pozitivní faktory odeznít. Ukončení financování projektů z minulého programového období a pomalejší náběh čerpání z nové finanční perspektivy 2014–2020 zpomalí růst investic. Fiskální politika by měla být orientována na snižování deficitu vládního sektoru. Ačkoliv by světové ceny paliv měly zůstat na nízké úrovni, v meziročním srovnání lze již očekávat jejich mírné zvýšení. Ekonomický růst by tak měl odrážet normální podmínky a možnosti české ekonomiky. Očekávaný dobrý stav ekonomiky přesto vede k mírnému zvýšení predikce růstu reálného HDP z 2,5 % na 2,7 %.
Lepší reálný vývoj hospodářství se však pravděpodobně neprojeví v úrovni nominálního HDP, neboť predikce spotřebitelské inflace pro roky 2015 a 2016 byla snížena a směnné relace v zahraničním obchodu se mírně zhoršují. Očekáváme tudíž nižší růst deflátoru HDP a nominálního HDP.
Predikci vývoje nejdůležitějších daňových základen (nominálního objemu mezd a platů a nominální spotřeby domácností) však prakticky neměníme, tudíž vliv na očekávaný výběr daní oproti návrhu státního rozpočtu by měl být minimální.
Rizika predikce považujeme za vychýlená směrem dolů, a to zejména kvůli rizikům ve vnějším prostředí. Jedná se hlavně o nejistoty spjaté se zpomalováním čínské ekonomiky, načasováním zvyšování měnově-politických sazeb v USA a dalším vývojem v kauze týkající se manipulací s měřením emisí u dieselových motorů vozů koncernu Volkswagen. Další nepříznivý faktor pak představují geopolitická rizika. Nestabilita na Blízkém východě a v severní Africe může ovlivnit vývoj na trzích s ropou a zemním plynem, eskalace konfliktů v této oblasti navíc vyvolala vážnou migrační krizi. Makroekonomické dopady výše uvedených rizik však není vzhledem k nejasné situaci možné kvantifikovat.
| 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2015 | 2016 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Aktuální predikce | Minulá predikce | |||||||||
| Hrubý domácí produkt | mld. Kč | 3 954 | 4 023 | 4 042 | 4 077 | 4 261 | 4 482 | 4 642 | 4 469 | 4 647 |
| Hrubý domácí produkt | růst v %, s.c. | 2,3 | 2 | -0,9 | -0,5 | 2 | 4,5 | 2,7 | 3,9 | 2,5 |
| Spotřeba domácností | růst v %, s.c. | 1 | 0,3 | -1,5 | 0,7 | 1,5 | 2,9 | 2,5 | 2,9 | 2,4 |
| Spotřeba vlády | růst v %, s.c. | 0,4 | -3 | -1,8 | 2,3 | 1,8 | 2,2 | 2 | 2 | 1,6 |
| Tvorba hrubého fixního kapitálu | růst v %, s.c. | 1,3 | 1,1 | -3,2 | -2,7 | 2 | 8,2 | 2,9 | 6,4 | 3,1 |
| Příspěvek ZO k růstu HDP | p.b., s.c. | 0,5 | 1,9 | 1,3 | 0 | -0,2 | -0,2 | 0,3 | -0,4 | 0,3 |
| Příspěvek změny zásob k růstu HDP | p.b., s.c. | 0,8 | 0,2 | -0,2 | -0,6 | 0,6 | 0,7 | 0 | 0,9 | -0,1 |
| Deflátor HDP | růst v % | -1,5 | -0,2 | 1,4 | 1,4 | 2,5 | 0,7 | 0,9 | 1 | 1,5 |
| Průměrná míra inflace | % | 1,5 | 1,9 | 3,3 | 1,4 | 0,4 | 0,4 | 1,1 | 0,5 | 1,5 |
| Zaměstnanost (VŠPS) | růst v % | -1 | 0,4 | 0,4 | 1 | 0,8 | 1,3 | 0,3 | 1 | 0,2 |
| Míra nezaměstnanosti (VŠPS) | průměr v % | 7,3 | 6,7 | 7 | 7 | 6,1 | 5,2 | 4,9 | 5,7 | 5,5 |
| Objem mezd a platů (dom. koncept) | růst v %, b.c. | 0,6 | 2,2 | 2,5 | 0,4 | 1,9 | 4,2 | 4,3 | 4,2 | 4,1 |
| Saldo běžného účtu | % HDP | -3,6 | -2,1 | -1,6 | -0,5 | 0,6 | 0,7 | 0,2 | 0,5 | 0,2 |
| Saldo vládního sektoru | % HDP | -4,4 | -2,7 | -4 | -1,3 | -1,9 | -1,9 | . | -1,9 | -1,2 |
| Předpoklady: | ||||||||||
| Měnový kurz CZK/EUR | 25,3 | 24,6 | 25,1 | 26 | 27,5 | 27,3 | 27,1 | 27,5 | 27,5 | |
| Dlouhodobé úrokové sazby | % p.a. | 3,7 | 3,7 | 2,8 | 2,1 | 1,6 | 0,7 | 1,2 | 0,8 | 1,3 |
| Ropa Brent | USD/barel | 80 | 111 | 112 | 109 | 99 | 54 | 59 | 61 | 68 |
| HDP eurozóny (EA12) | růst v %, s.c. | 2 | 1,7 | -0,8 | -0,3 | 0,8 | 1,4 | 1,6 | 1,4 | 1,8 |
Zdroj dat: ČNB, ČSÚ, Eurostat, U. S. Energy Information Administration, vlastní propočty.
Související informace: