MF očekává v letošním roce hospodářský růst o 2,4 %
Ministerstvo financí zveřejňuje dubnovou Makroekonomickou predikci České republiky. Dokument shrnuje vývoj makroekonomických veličin ve 4. čtvrtletí 2018, hlavní pozornost je však zaměřena na hospodářský vývoj v aktuálním a příštím roce.
Globální ekonomická expanze nadále pokračuje, ale s postupem času a s rozšiřujícími se riziky a nejistotami ztrácí na síle. Předpovědi ekonomického růstu se snižují pro téměř všechny největší světové ekonomiky, zejména pak pro země eurozóny.
Růst české ekonomiky ve 4. čtvrtletí 2018 mírně zrychlil a za celý rok 2018 se tak HDP zvýšil o 2,9 %. V důsledku zhoršeného vývoje ve vnějším prostředí nepatrně upravujeme predikci růstu HDP v roce 2019 z 2,5 % na 2,4 %. Pro rok 2020 pak odhad růstu ponecháváme beze změny na téže úrovni 2,4 %. V obou uvedených letech by měly být dominantní složkou výdaje domácností na spotřebu, jež odráží stále silnou mzdovou dynamiku při extrémně nízké míře nezaměstnanosti i razantní zvýšení starobních důchodů. Pozitivně, byť ve výrazně nižší míře než v roce 2018, by k růstu měly přispívat investice do fixního kapitálu. Soukromé investice stimuluje zvyšování hrubého provozního přebytku, mírně nadprůměrné využití výrobních kapacit ve zpracovatelském průmyslu a zejména nedostatek zaměstnanců motivující firmy i investicím zvyšujícím produktivitu práce. V případě veřejných rozpočtů počítáme s růstem investic financovaných jak z národních zdrojů, tak i spolufinancovaných fondy Evropské unie. S ohledem na výraznější zpomalení velkých evropských ekonomik bude pravděpodobně příspěvek zahraničního obchodu mírně záporný.
Od počátku roku 2017 se meziroční růst spotřebitelských cen povětšinou pohybuje v horní polovině tolerančního pásma inflačního cíle České národní banky. Zde by měl setrvat i po převážnou část roku 2019. Proinflační efekty růstu mezd a platů a kladné produkční mezery by měly působit i nadále, ale s postupně se snižující intenzitou. Průměrná míra inflace by tak mohla zpomalit z 2,3 % v roce 2019 na 1,6 % v roce následujícím.
Vývoj na trhu práce naráží na své limity a nedostatek zaměstnanců představuje primární bariéru pro další extenzivní růst produkce. Očekáváme, že s ohledem na silně omezený prostor pro další pokles míra nezaměstnanosti v letech 2019 a 2020 setrvá na úrovni 2,2 %.
V případě běžného účtu platební bilance se postupně snižuje kladné saldo bilance zboží v důsledku vyšší tuzemské poptávky po dovozech ovlivněné růstem spotřeby i investic. K tomuto faktoru se přidává i vliv nejistot ve světovém obchodě. Ostatní složky běžného účtu by měly stagnovat či se zlepšovat jen nepatrně a běžný účet by měl i nadále zůstat v mírném přebytku.
Dynamický růst české ekonomiky se kladně promítá i do hospodaření sektoru vládních institucí, které v roce 2018 dosáhlo přebytku ve výši 0,9 % HDP, ve strukturálním vyjádření 0,4 % HDP. Meziroční změnu hospodaření významnou měrou určovaly výdaje, které svou více než 10% dynamikou předčily o 2 p. b. růst příjmů. Přebytek hospodaření se odráží i ve výši celkového zadlužení, které meziročně pokleslo o 2 p. b. na 32,7 % HDP. Predikce počítá s přebytkem hospodaření i v roce 2019, a to ve výši 0,3 % HDP, a dalším poklesem relativní výše dluhu až na úroveň 31,5 % HDP.
Makroekonomická predikce je zatížena množstvím rizik, která v úhrnu považujeme za výrazně vychýlená směrem dolů. Hlavní vnější rizika představují tendence k nárůstu protekcionismu, průtahy a nejistota ohledně vystoupení Spojeného království z Evropské unie, výraznější zpomalení hospodářského růstu v Německu nebo Číně či možná eskalace problémů italského bankovního sektoru. Mezi vnitřní rizika pak patří zejména přehřívání na domácích trzích práce a nemovitostí nebo očekávané zásadní strukturální změny v automobilovém průmyslu související s přijatými emisními normami.
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2018 | 2019 | 2020 | ||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Aktuální predikce | Minulá predikce | ||||||||||
Hrubý domácí produkt | mld. Kč, b.c. | 4 314 | 4 596 | 4 768 | 5 047 | 5 304 | 5 595 | 5 839 | 5 313 | 5 590 | 5 823 |
Hrubý domácí produkt | růst v %, s.c. | 2,7 | 5,3 | 2,5 | 4,4 | 2,9 | 2,4 | 2,4 | 2,8 | 2,5 | 2,4 |
Spotřeba domácností | růst v %, s.c. | 1,8 | 3,7 | 3,6 | 4,3 | 3,2 | 2,9 | 2,8 | 3,5 | 3,3 | 3,0 |
Spotřeba vládních institucí | růst v %, s.c. | 1,1 | 1,9 | 2,7 | 1,3 | 3,7 | 2,2 | 1,9 | 3,8 | 2,1 | 1,9 |
Tvorba hrubého fixního kapitálu | růst v %, s.c. | 3,9 | 10,2 | -3,1 | 3,7 | 10,5 | 3,1 | 2,7 | 8,8 | 3,1 | 2,7 |
Příspěvek čistých vývozů k růstu HDP | p.b., s.c. | -0,5 | -0,2 | 1,4 | 1,1 | -0,7 | -0,3 | 0,0 | -0,6 | -0,3 | -0,1 |
Příspěvek změny zásob k růstu HDP | p.b., s.c. | 1,1 | 0,8 | -0,4 | 0,1 | -1,2 | 0,0 | 0,0 | -1,1 | 0,0 | 0,0 |
Deflátor HDP | růst v % | 2,5 | 1,2 | 1,3 | 1,4 | 2,1 | 3,0 | 1,9 | 2,4 | 2,6 | 1,7 |
Průměrná míra inflace | % | 0,4 | 0,3 | 0,7 | 2,5 | 2,1 | 2,3 | 1,6 | 2,1 | 2,1 | 1,6 |
Zaměstnanost (VŠPS) | růst v % | 0,8 | 1,4 | 1,9 | 1,6 | 1,4 | 0,4 | 0,2 | 1,3 | 0,3 | 0,2 |
Míra nezaměstnanosti (VŠPS) | průměr v % | 6,1 | 5,1 | 4,0 | 2,9 | 2,2 | 2,2 | 2,2 | 2,3 | 2,2 | 2,2 |
Objem mezd a platů (dom. koncept) | růst v %, b.c. | 3,6 | 4,8 | 5,7 | 8,3 | 9,3 | 7,5 | 5,9 | 9,6 | 7,7 | 6,3 |
Saldo běžného účtu | % HDP | 0,2 | 0,2 | 1,6 | 1,7 | 0,3 | 0,2 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,2 |
Saldo vládního sektoru | % HDP | -2,1 | -0,6 | 0,7 | 1,6 | 0,9 | 0,3 | . | 1,6 | 1,0 | . |
Předpoklady: | |||||||||||
Měnový kurz CZK/EUR | 27,5 | 27,3 | 27,0 | 26,3 | 25,6 | 25,5 | 25,1 | 25,6 | 25,5 | 25,1 | |
Dlouhodobé úrokové sazby | % p.a. | 1,4 | 0,6 | 0,4 | 1,0 | 2,0 | 2,2 | 2,4 | 2,0 | 2,7 | 3,0 |
Ropa Brent | USD/barel | 99 | 52 | 44 | 54 | 71 | 66 | 65 | 71 | 56 | 57 |
HDP eurozóny | růst v %, s.c. | 1,4 | 2,1 | 2,0 | 2,4 | 1,8 | 1,0 | 1,4 | 1,9 | 1,4 | 1,5 |
Zdroj: ČNB, ČSÚ, Eurostat, U. S. Energy Information Administration. Predikce a výpočty Ministerstvo financí České republiky.
Dokument ke stažení: