Rozhovor s Petrem Pavelekem o jarní emisi spořicích dluhopisů

Jan HREŇO, moderátor
--------------------
A naším hostem je ředitel odboru řízení státního dluhu ministerstva financí Petr Pavelek, dobrý večer.

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
Přeji pěkný večer.

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
No, v zásadě v tuto chvíli asi si nedovolíme to odhadovat, takže...

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
Ani odhadovat, protože podobně jak v loňském roce byla pilotní emise pro občany jako taková, tak v letošním roce tou naprostou novinkou jsou takzvané protiinflační dluhopisy a budeme to korigovat podobně jako v loňském roce úzce v návaznosti na poptávku.

Jan HREŇO, moderátor
--------------------
Jaký úrok se dá čekat u zbytku inflace. Podobný jako u té minulé emise, mezi dvěma a třemi procenty?

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
V zásadě vzhledem k tomu, že podmínky na finančním trhu jsou velice podobné jako na podzim loňského roku, tak neočekáváme výraznější odchylky, byť tedy přesná čísla řekneme v prvním květnovém týdnu.

Jan HREŇO, moderátor
--------------------
Čekáte skutečně zájem o tyto dluhopisy, protože by měly být určeny pro drobného střadatele, a ten ale asi se nechová tak, že by uložil peníze někam bez jakéhokoli zisku. To je spíše pro větší firmy nebo investory.

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
No, to je otázka, my nabízíme takzvaný... Největší zájem v loňském roce byl o takzvaný pětiletý reinvestiční, ten tedy nebyl vázán na inflaci. Ten nabídneme i letos. A samozřejmě my nechceme tím inflačním dluhopisem vytěsňovat poptávku po tomto velice atraktivním typu spořícího dluhopisu. To znamená, že skutečně cílem toho protiinflačního je ochránit reálnou hodnotu úspor. Takže to je opravdu, opravdu novinka, protože ta pilotní emise přenesla ochranu proti tržnímu riziku, protože vždy má občan garantovánu návratnost toho, co vložil, investoval. A nyní tedy bude mít garantovanou návratnost reálnou. A je otázka samozřejmě, jak se bude vyvíjet inflace. A pokud někdo si myslí, že inflace může v nejbližších letech se vyvíjet, dejme tomu, nad třemi, nad čtyřmi procenty, tak pro něj to může být dobrá volba.

Jan HREŇO, moderátor
--------------------
Je tam nějaký strop?

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
V zásadě horní strop není, protože to je právě ta, ta krása toho dluhopisu, že nedejbože, samozřejmě není to něco, co bysme si mysleli, že v České republice nastane. Ale pokud někdo má tu nejistotu, že inflace může dosahovat vysokých hodnot, tak pro něj to je naprosto ideální.

Jan HREŇO, moderátor
--------------------
Co když nastane deflace?

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
V zásadě, pokud nastane deflace, to znamená, že by mělo docházet k poklesu, k poklesu cenové hladiny, tak v souladu s běžnou zahraniční praxí tak budeme garantovat minimálně tedy nulové zhodnocení, čili nebudeme chtít po občanech, aby nám něco dopláceli samozřejmě.

Jan HREŇO, moderátor
--------------------
U té minulé emise byl zájem enormní, ale objevovaly zejména velké objednávky, je tomu i za 300 milionů korun. Teď je limit 5 milionů. Dokáže tomu zabránit, aby docházelo k podobným, řekněme, nájezdům vzhledem k tomu, že to bylo určeno spíše pro drobné investory.

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
Samozřejmě v té první vlně tam skutečně máte pravdu, byl takový nájezd těch, těch movitějších občanů. Na druhou stranu v průběhu toho upisovacího týdne se to rozvolňovalo a přicházeli drobnější. Nicméně jelikož skutečně ten protiinflační instrument je cílen, tak jak pan ministr financí dlouhodobě, dlouhodobě jaksi měl zájem vytvořit ochranu pro toho drobného střádala, tak tam bude limit 5 milionů a bude limit pouze u tohoto dluhopisu. Čili tím je jasně deklarováno, že ta motivace je směrem k této cílové skupině investorů a nikoliv, nikoliv chránit ty, ty velké hráče, kteří si umí patrně sofistikovaněji ochránit svoje úspory.

Jan HREŇO, moderátor
--------------------
Tam bude možné požádat i o předčasné splacení. Bude ten výnos ale stejný, nebo potom investor dostane míň?

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
V zásadě u té novinky inflačního (dluhopisu) je to stejný režim, jako u těch dluhopisů z pilotní emise. Čili ten první rok držby není možné požádat o předčasné splacení. A po potom roce držby již i ten, kdo požádá o předčasné splacení, tak dostane tu částku úrokového výnosu nebo inflace, která mu náleží za období držby.

Jan HREŇO, moderátor
--------------------
Díky za rozhovor a přeju hezký večer.

Petr PAVELEK, ředitel odboru Řízení státního dluhu
--------------------
Děkuji za pozvání, dobrý večer.