Makroekonomická predikce - červenec 2014
Shrnutí predikce
Reálný HDP vykázal v 1. čtvrtletí 2014 mezičtvrtletní růst o 0,8 % (hrubá přidaná hodnota v mezičtvrtletním srovnání vzrostla dokonce o 1,1 %), což velmi výrazně předčilo odhad z dubnové Makroekonomické predikce. Predikci růstu reálného HDP v roce 2014 jsme proto zvýšili na 2,7 %. Takto výrazná změna – o 1,0 p. b. – je přitom téměř výlučně dána lepším než očekávaným vývojem v 1. čtvrtletí. Pozvolný růst ekonomiky by měl pokračovat i v roce 2015, kdy by HDP v průměru za celý rok mohl vzrůst o 2,5 %. Všechny hlavní výdajové složky by přitom v tomto i příštím roce měly k růstu HDP přispívat kladně. Růst by měl být zhruba ze tří čtvrtin dán domácí poptávkou, z jedné čtvrtiny pak saldem zahraničního obchodu.
Navzdory oslabení koruny vlivem devizových intervencí ČNB by se rok 2014 měl vyznačovat velmi nízkou inflací. Na rozdíl od předchozích let by totiž během celého letošního roku měly administrativní vlivy (zejména pak snížení cen elektřiny) působit protiinflačně. Průměrná míra inflace by tak letos mohla dosáhnout jen 0,6 %. V roce 2015 by se sice růst spotřebitelských cen měl zrychlit, předpokládáme však, že se inflace stále bude pohybovat pod inflačním cílem ČNB.
Ve srovnání s předchozími odhady mnohem příznivější vývoj ekonomiky v 1. čtvrtletí 2014 a na něj navazující změna predikce vývoje HDP se promítly také do zlepšení očekávaného vývoje na trhu práce. Oproti dubnové Makroekonomické predikci tak počítáme s rychlejším poklesem míry nezaměstnanosti, která by v roce 2015 mohla dosáhnout 6,1 %. Stejně tak i zaměstnanost by se letos měla vyvíjet příznivěji, než jsme se doposud domnívali.
Objem mezd a platů by se letos mohl zvýšit o 2,8 %, pro rok 2015 pak počítáme se zrychlením růstu na 3,8 %. Kromě předpokládaného postupného zlepšování situace soukromého sektoru by na vývoj mezd a platů měl příznivě působit navrhovaný nárůst objemu platů v rozpočtové sféře.
Očekáváme, že hospodaření vládního sektoru skončí v letošním roce deficitem ve výši 1,5 % HDP. Saldo by se tak oproti minulému roku nemělo změnit. Současně by se měl o 2,0 p. b., tedy na 44,0 % HDP, snížit dluh vládního sektoru.
Především díky příznivému vývoji salda zahraničního obchodu by letos běžný účet platební bilance mohl poprvé od roku 1993 vykázat mírný přebytek. V roce 2015 by pak běžný účet měl být vyrovnaný.
Rizika predikce považujeme za vyrovnaná.
| 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2013 | 2014 | 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Aktuální predikce | Minulá predikce | |||||||||
| Hrubý domácí produkt | mld. Kč, b.c. | 3 791 | 3 823 | 3 846 | 3 884 | 4 061 | 4 216 | 3 884 | 4 023 | 4 173 |
| Hrubý domácí produkt | růst v %, s.c. | 2,5 | 1,8 | -1,0 | -0,9 | 2,7 | 2,5 | -0,9 | 1,7 | 2,0 |
| Spotřeba domácností | růst v %, s.c. | 0,9 | 0,5 | -2,1 | 0,1 | 1,6 | 1,4 | 0,1 | 0,6 | 1,5 |
| Spotřeba vlády | růst v %, s.c. | 0,2 | -2,7 | -1,9 | 1,6 | 1,9 | 1,6 | 1,6 | 0,8 | 0,7 |
| Tvorba hrubého fixního kapitálu | růst v %, s.c. | 1,0 | 0,4 | -4,5 | -3,5 | 4,1 | 3,5 | -3,5 | 2,7 | 2,0 |
| Příspěvek ZO k růstu HDP | p.b., s.c. | 0,6 | 1,9 | 1,7 | -0,3 | 0,6 | 0,5 | -0,3 | 0,5 | 0,6 |
| Příspěvek změny zásob k růstu HDP | p.b., s.c. | 1,0 | 0,1 | -0,1 | -0,2 | 0,0 | 0,2 | -0,2 | 0,2 | 0,1 |
| Deflátor HDP | růst v % | -1,6 | -0,9 | 1,6 | 1,9 | 1,8 | 1,3 | 1,9 | 1,8 | 1,7 |
| Průměrná míra inflace | % | 1,5 | 1,9 | 3,3 | 1,4 | 0,6 | 1,7 | 1,4 | 1,0 | 2,3 |
| Zaměstnanost (VŠPS) | růst v % | -1,0 | 0,4 | 0,4 | 1,0 | 0,5 | 0,2 | 1,0 | 0,2 | 0,2 |
| Míra nezaměstnanosti (VŠPS) | průměr v % | 7,3 | 6,7 | 7,0 | 7,0 | 6,4 | 6,1 | 7,0 | 6,8 | 6,6 |
| Objem mezd a platů (dom. koncept) | růst v %, b.c. | 0,8 | 2,2 | 1,8 | -0,9 | 2,8 | 3,8 | -0,9 | 1,8 | 3,5 |
| Poměr BÚ k HDP | % | -3,9 | -2,7 | -1,3 | -1,4 | 0,4 | 0,0 | -1,4 | -0,4 | -0,3 |
| Předpoklady: | ||||||||||
| Směnný kurz CZK/EUR | 25,3 | 24,6 | 25,1 | 26,0 | 27,4 | 27,4 | 26,0 | 27,3 | 27,2 | |
| Dlouhodobé úrokové sazby | % p.a. | 3,7 | 3,7 | 2,8 | 2,1 | 1,9 | 2,4 | 2,1 | 2,4 | 2,6 |
| Ropa Brent | USD/barel | 80 | 111 | 112 | 109 | 108 | 104 | 109 | 105 | 101 |
| HDP eurozóny (EA12) | růst v %, s.c. | 1,9 | 1,6 | -0,6 | -0,4 | 1,1 | 1,6 | -0,4 | 1,1 | 1,5 |
- Rizika predikce (.PDF, 115 kB)
- A - Východiska predikce (.PDF, 401 kB)
- B - Ekonomický cyklus (.PDF, 213 kB)
- C - Predikce vývoje makroekonomických indikátorů (.PDF, 190 kB)
- D - Monitoring predikcí ostatních institucí (.PDF, 114 kB)
Tabulky a grafy
- Tabulky a grafy (.PDF, 394 kB)
- C.1 Ekonomický výkon (.PDF, 172 kB)
- C.2 Ceny (.PDF, 167 kB)
- C.3 Trh práce (.PDF, 164 kB)
- C.4 Vztahy k zahraničí (.PDF, 158 kB)
- C.5 Mezinárodní srovnání (.PDF, 146 kB)
Makroekonomická predikce v kostce
Struktura prezentace
Shrnutí predikce
Rizika predikce
- Východiska predikce
- Vnější prostředí
- Fiskální politik
- Měnová politika, finanční sektor a směnné kurzy
- Strukturální politiky
- Demografie
- Ekonomický cyklus
- Pozice v rámci ekonomického cyklu
- Konjunkturální indikátory
- Predikce vývoje makroekonomických indikátorů
- Ekonomický výkon
- Ceny
- Trh práce
- Vztahy k zahraničí
- Mezinárodní srovnání
- Monitoring predikcí ostatních institucí
Tabulky a grafy
- Ekonomický výkon
- Ceny
- Trh práce
- Vztahy k zahraničí
- Mezinárodní srovnání
Příprava Makroekonomické predikce
- aktualizováno 25.07.2013
Zhodnocení historie predikcí na MF ČR
- Makroekonomické predikce na MF ČR - pohled do zpětného zrcátka (červenec 2013) (.PDF, 194 kB)
- AnalytIQ - nástroje nejen k analýze kvality makroekonomických predikcí MF (.ZIP, 339 kB)
- AnalytIQ aktualizováno dne 28.7.2014
- Spuštění aplikace vyžaduje Microsoft Excel 2010 nebo Microsoft Excel 2007. Je potřeba povolit makra.
Informace
-
Makroekonomická predikce je zpracovávána v odboru Finanční politika MF ČR se čtvrtletní periodicitou. Zahrnuje predikci na běžný a následující rok (tj. do roku 2015) a u některých ukazatelů výhled na další 2 roky (tj. do roku 2017). Je publikována zpravidla v druhé polovině prvního měsíce každého čtvrtletí.
-
Přivítáme jakékoliv připomínky nebo náměty, které poslouží ke zkvalitnění publikace a přiblíží ji potřebám uživatelů. Případné připomínky zasílejte na adresu: macroeconomic.forecast(zavináč)mfcr.cz
-
Uzávěrka datových zdrojů:
Predikce byla zpracována na základě údajů, které byly známy k 4. 7. 2014. Politická rozhodnutí, nově publikované statistiky ani vývoj na světových finančních či komoditních trzích po tomto datu už nemohly být brány v úvahu.