Listopadová Makroekonomická predikce MF
Ministerstvo financí zveřejňuje listopadovou Makroekonomickou predikci České republiky. Dokument shrnuje vývoj makroekonomických veličin ve 2. čtvrtletí, hlavní pozornost je však zaměřena na hospodářský vývoj v aktuálním roce a příštím roce.
Ekonomický výkon ČR ve 2. čtvrtletí 2017 výrazně zvolnil, když se reálný hrubý domácí produkt meziročně zvýšil jen o 2,7 %. V porovnání s předcházejícím čtvrtletím (očištěno o sezónní a kalendářní vlivy) hospodářský růst naopak nepatrně zrychlil na 0,7 %. Očekáváme, že ve zbývající části roku 2018 i v roce 2019 by měla dynamika růstu ekonomického výkonu setrvat zhruba na obdobné úrovni. V roce 2018 by měl být růst tažen investicemi, které budou stimulovány prostředky Evropských strukturálních a investičních fondů, potřebou soukromého sektoru inovovat technologické vybavení při nerovnováhách na trhu práce a snižující se relativní cenou kapitálu vůči ceně práce. V roce 2019 již převezme roli hlavního tahouna hospodářského růstu opět spotřeba domácností, která bude reflektovat silnou mzdovou dynamiku při extrémně nízké míře nezaměstnanosti i razantní zvýšení důchodů. Růst reálného HDP by mohl dosáhnout 3,0 % v roce 2018 a 2,9 % v roce 2019.
Průměrná míra inflace by s ohledem na dynamický růst mezd a platů, kladnou produkční mezeru a nárůst korunových cen ropy mohla i nadále setrvat mírně nad 2% inflačním cílem České národní banky. Pro roky 2018 a 2019 odhadujeme růst spotřebitelských cen ve výši 2,2 %, resp. 2,3 %.
Trh práce již dlouhodobě vykazuje symptomy přehřívání, míra nezaměstnanosti klesla ve 2. čtvrtletí na pouhé 2,2 %. Prostor pro další pokles nezaměstnanosti je již značně omezen, a proto očekáváme, že v letech 2018 a 2019 setrvá celoroční míra nezaměstnanosti na úrovni 2,3 %.
V případě běžného účtu platební bilance se postupně snižuje kladné saldo bilance zboží, současně však dochází k částečné kompenzaci prostřednictvím zlepšování bilance služeb. Předpokládáme, že přebytek běžného účtu platební bilance by v letech 2018 a 2019 mohl dosáhnout shodně 0,4 % HDP.
Růst české ekonomiky se promítá i do hospodaření sektoru vládních institucí, které by mělo v roce 2018 skončit přebytkem ve výši 1,6 % HDP. V roce 2019 očekáváme přebytek okolo 1 % HDP.
Rizika predikce považujeme za výrazně vychýlená směrem dolů. Mezi vnější negativní rizika patří především vystoupení Spojeného království z Evropské unie, tendence k nárůstu protekcionismu či problémy Itálie. Pokud jde o vnitřní rizika, česká ekonomika vykazuje v některých oblastech zřetelné znaky přehřátí, obzvláště pak na trhu práce a nemovitostí.
| 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2018 | 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Aktuální predikce | Minulá predikce | |||||||||
| Hrubý domácí produkt | mld. Kč, b.c. | 4 098 | 4 314 | 4 596 | 4 768 | 5 045 | 5 296 | 5 568 | 5 300 | 5 589 |
| Hrubý domácí produkt | růst v %, s.c. | -0,5 | 2,7 | 5,3 | 2,5 | 4,3 | 3,0 | 2,9 | 3,2 | 3,1 |
| Spotřeba domácností | růst v %, s.c. | 0,5 | 1,8 | 3,7 | 3,6 | 4,3 | 3,6 | 3,6 | 4,3 | 3,9 |
| Spotřeba vládních institucí | růst v %, s.c. | 2,5 | 1,1 | 1,9 | 2,7 | 1,3 | 2,5 | 2,1 | 2,1 | 2,0 |
| Tvorba hrubého fixního kapitálu | růst v %, s.c. | -2,5 | 3,9 | 10,2 | -3,1 | 3,3 | 7,8 | 3,2 | 7,5 | 3,2 |
| Příspěvek čistých vývozů k růstu HDP | p.b., s.c. | 0,1 | -0,5 | -0,2 | 1,4 | 1,1 | -0,4 | 0,0 | -0,7 | 0,1 |
| Příspěvek změny zásob k růstu HDP | p.b., s.c. | -0,7 | 1,1 | 0,8 | -0,4 | 0,1 | -0,8 | 0,0 | -0,4 | 0,0 |
| Deflátor HDP | růst v % | 1,4 | 2,5 | 1,2 | 1,3 | 1,5 | 1,9 | 2,2 | 1,8 | 2,3 |
| Průměrná míra inflace | % | 1,4 | 0,4 | 0,3 | 0,7 | 2,5 | 2,2 | 2,3 | 2,2 | 2,3 |
| Zaměstnanost (VŠPS) | růst v % | 1,0 | 0,8 | 1,4 | 1,9 | 1,6 | 1,3 | 0,2 | 1,3 | 0,2 |
| Míra nezaměstnanosti (VŠPS) | průměr v % | 7,0 | 6,1 | 5,1 | 4,0 | 2,9 | 2,3 | 2,3 | 2,3 | 2,3 |
| Objem mezd a platů (dom. koncept) | růst v %, b.c. | 0,5 | 3,6 | 4,8 | 5,7 | 8,2 | 9,5 | 8,4 | 9,3 | 8,3 |
| Saldo běžného účtu | % HDP | -0,5 | 0,2 | 0,2 | 1,6 | 1,1 | 0,4 | 0,4 | -0,3 | -0,2 |
| Saldo vládního sektoru | % HDP | -1,2 | -2,1 | -0,6 | 0,7 | 1,5 | 1,6 | 1,0 | 1,6 | . |
| Předpoklady: | ||||||||||
| Směnný kurz CZK/EUR | 26,0 | 27,5 | 27,3 | 27,0 | 26,3 | 25,5 | 24,9 | 25,6 | 25,2 | |
| Dlouhodobé úrokové sazby | % p.a. | 2,2 | 1,4 | 0,6 | 0,4 | 1,0 | 2,1 | 2,6 | 2,1 | 2,5 |
| Ropa Brent | USD/barel | 109 | 99 | 52 | 44 | 54 | 74 | 77 | 73 | 72 |
| HDP eurozóny | růst v %, s.c. | -0,2 | 1,4 | 2,1 | 1,9 | 2,4 | 2,0 | 1,7 | 2,1 | 1,8 |
Zdroj: ČNB, ČSÚ, Eurostat, U. S. Energy Information Administration. Predikce a výpočty Ministerstvo financí České republiky.
Dokument ke stažení